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新华制药:成长高峰

发布时间:2008-09-11    研究机构:元富证券

公司為亞洲地區最大的解熱鎮痛類藥物生產與出口企業,“兩氨”、咖啡因、阿司匹林、布洛芬、TMP、吡呱酸等主導品種國內市場佔有率均居第一位,絕對的解熱鎮痛原料藥龍頭。

咖啡因的主要需求終端在國外的飲料行業,與其它的主要以醫藥需求的原料藥有所區別,下游的轉嫁能力強以及管制造成的供給增長不足,都使產品價格爆發上升的幾率大大增加。

普遍不被市場看好的安乃近應對基礎化工原料上漲的成本轉嫁能力另人驚訝,印度在解熱鎮痛類藥物上的側重點置於布洛芬,在類似安乃近、阿斯匹林、撲熱息痛等傳統品種上對大陸的競爭壓力減輕。

僅依靠公司自身的研發產業鏈條很難在製劑產品上形成突破,對於重量級產品的培育可能需要借助外力,對公司與外資的合作應重點關注。

預估2008年公司EPS 為0.10元,雖然公司PE 水準較高,但咖啡因以及安乃近兩品種在未來可能推動業績快速復蘇,給予投資評級H(持有),12個月目標價6.50元。

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